con una espátula
El 18 de octubre, la Reserva Federal de Estados Unidos tomó una decisión: levantar un puñado de sanciones al gobierno del presidente Nicolás Maduro, incluidos bonos en mora, como una especie de incentivo para habilitar las condiciones para las elecciones presidenciales de 2024. transparente y democrática.
por bancaynegocios.com
Juicios de valor aparte, cabe decir que entre las sanciones revocadas se encuentran aquellas que impiden la negociación de bonos de la República y de PDVSA en el mercado secundario; No existe tal cosa en el mercado primario, que sigue siendo una concesión.
Los mercados reaccionaron de inmediato y los inversores, que esperaban una reestructuración de deuda por 60.000 millones de dólares, vieron cómo los bonos de PDVSA subían 10 centavos de dólar, al primer tipo de cambio, hasta quedar en unos 17 centavos de dólar. dólar
Los bonos del Tesoro alcanzaron los 21 centavos por dólar, lo que también representa un aumento de 10 centavos. Pero hay que preguntarse: ¿Qué significa esto? Y también: ¿qué sigue?
El economista Benjamin Trippier es consultor estratégico y socio director de la firma NTN. “Hace tiempo que se discute la situación de la deuda externa de Venezuela, en bonos y notas temporales, emitidas por Pdvsa y la República, por un monto de 60.000 millones de dólares, vigente desde noviembre de 2017”.
Trippier dijo que se hicieron arreglos para que ciertos proveedores intercambiaran bonos por pagarés temporales con PDVSA. Hace dos meses, un juez de Nueva York ordenó a PDVSA pagar 348 millones de dólares en pagarés temporales.
“No pasa nada importante con la estructura de la deuda”, aclaró, “con el levantamiento de las sanciones”.
El marco de emisión de bonos le habla al poder ejecutivo, no al legislativo, por lo que los esfuerzos parlamentarios para detener la emisión no tenían muchas posibilidades.
Bono: un tipo de ruleta
Trippier dice que el mercado se está expandiendo hacia los estadounidenses. “Los bonos han dado saltos significativos. Ese bono genera intereses. El más barato cotizaba a 2 céntimos y el más caro a 9 céntimos. Pero ese valor puede ser más de 20 centavos. “Es una especie de ruleta”.
“Es probable que este salto se modere con el tiempo”, explica.
Tripper, quien también dirige una casa de bolsa en Venezuela, explicó que Venezuela aún está lejos del proceso de renegociación de la deuda.
Todos los documentos de la OFAC simplemente se refieren a Maduro, sin llamarlo presidente. Es muy difícil pensar en un proceso de reestructuración de la deuda porque el actor principal sería el FMI, que ha
Venezuela se estancó, dijeron analistas.
El mercado secundario podría reactivarse, pero está por verse si el “sobrecumplimiento” permitirá a Euroclear aceptarlo al registrar cambios de custodio o realizarlos, aclaró el economista.
“Quizás la aprobación se haya pospuesto, pero es imposible implementarla”, subrayó.
Una ventana para ver la reconstrucción.
“Sin embargo, se abre una ventana que nos permite imaginar hacia dónde podría dirigirse una posible reestructuración de la deuda externa”. O el valor que puedan tener algunos bonos a la hora de negociar una posible privatización, antes de una reestructuración, afirmó el socio director de la firma NTN Consultants.
Explica que el primer valor de un bono puede ser un intercambio de activos, llamado “equity swap”. Una empresa estatal se vende con bonos y se le paga: “El proceso de suavizamiento está en marcha para que, cuando en el futuro llegue un gobierno que pueda reestructurar la deuda, encuentre un panorama más claro porque ya se ha negociado una cantidad importante de bonos. Privatización
Sobre el tema de la privatización, expresó que se debe plantear más temprano que tarde, “porque el peso que tienen las empresas estatales en el presupuesto nacional es demasiado grande”, y ninguna de esas empresas produce lo suficiente para ser autosuficiente.
“Incluso PDVSA tiene algún tipo de problema de sostenibilidad o, al menos, de los distintos indicadores financieros que maneja”, estalla un sable severo.
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