con una espátula
La justicia de Hong Kong ordenó este lunes la liquidación del endeudado gigante inmobiliario chino Evergrande, la cara más visible de la crisis del sector en el país asiático gracias a sus casi 330.000 millones de dólares en pasivos, sumiéndolo en una profunda crisis. Más de dos años.
Algunas claves para entender qué está pasando con esta empresa, convertida en la mayor promotora inmobiliaria de China:
1. Estallido de crisis
Todas las alarmas se dispararon a mediados de 2021, cuando Evergrande incumplió su deuda offshore (‘offshore’) en un momento en el que debía más de 300.000 millones de dólares, lo que desató cientos de demandas y generó una situación de gran incertidumbre. sector debido al impacto de una posible quiebra.
Como muchos otros promotores chinos, desde el boom inmobiliario de finales de los 90, Evergrande ha dependido de altos niveles de apalancamiento (utilizando deuda para financiar operaciones) y ventas sobre plano para mantener sus desarrollos en marcha: algunos analistas especulan que la firma había vendido 1,4 millones de viviendas antes de la construcción, por un valor de más de 200 mil millones de dólares, cuando comenzó la crisis.
2. ‘Tres líneas rojas’
Entre las causas de la crisis inmobiliaria china se encuentran las llamadas ‘tres líneas rojas’, una normativa promulgada por Pekín en 2020 que buscaba limitar el acceso a la financiación a los promotores que acumularan exceso de pasivo, superaran ciertos niveles de apalancamiento o lo hicieran. Liquidez insuficiente para hacer frente a la deuda de corto plazo.
Esto dejó a varias empresas del sector ante una crisis de liquidez ligada a las restricciones vigentes en aquellos años para “enfriar” el elevado coste de la vivienda -inasumible para muchas familias chinas-, en línea con las políticas establecidas por el presidente. país, Xi Jinping, quien aseguró que “las casas son para vivir, no para especular”.
3. El mercado no responde
La desaceleración del crecimiento tras el ‘Covid Cero’, el peso del sector inmobiliario en el PIB -en torno al 30%, según algunos analistas, sumando factores indirectos- y la desconfianza de los consumidores se han traducido en una desaceleración del mercado que no resulta alarmante. No sólo los promotores, sino también los hogares, que ven la vivienda como un importante vehículo de inversión.
Ante la situación, los reguladores han respondido en los últimos meses con medidas de apoyo al sector, garantizando el suministro de viviendas vendidas y retirando varias de las restricciones mencionadas, pero el mercado no responde: según las estadísticas oficiales, las ventas medidas por superficie comercial son un 24,3% menos en 2022 y un 24,3% en 2023. Otra disminución del 8,5%.
4. Sin acuerdo de reestructuración
Evergrande presentó una propuesta para reestructurar unos 20.000 millones de dólares en deuda extraterritorial, pero ha pospuesto la votación de sus acreedores en varias ocasiones, la última de ellas en septiembre pasado, cuando argumentó que las ventas fueron peores de lo esperado. Anticipó y declaró que podría serlo. Ya no emitirá nueva deuda a través de su principal filial en China.
Según el periódico estadounidense The Wall Street Journal, la última ronda de conversaciones con los acreedores terminó en un fracaso, con un importante grupo de tenedores de bonos extraterritoriales impagos respaldando la solicitud de liquidación, algo que parece importante a la hora de desencadenar la decisión de hoy. Las siete suspensiones se producen después de que el grupo vendiera activos para recaudar fondos.
5. Vuelve la agitación
Los últimos meses han sido particularmente tumultuosos para Evergrande: ha registrado pérdidas de más de 86.700 millones de dólares hasta 2021, se ha declarado en quiebra en Estados Unidos para proteger sus activos y sus acciones, que habían estado congeladas durante un año y medio. — ya han caído aproximadamente desde un máximo del 99,5% alcanzado en octubre de 2017.
A finales de septiembre, su fundador y presidente, Xu Jiayin -que se convirtió en el hombre más rico de China- fue puesto bajo arresto domiciliario “bajo sospecha de actividades ilegales”; Las autoridades también arrestaron recientemente al vicepresidente de la filial de vehículos eléctricos del grupo y a varios empleados de su filial de gestión de activos.
6. ¿Qué pasa ahora?
Se espera que el juez de Hong Kong que ordenó la liquidación designe hoy un síndico para que asuma el control de la gestión y los activos de la empresa, pero algunos analistas cuestionan si el fallo será reconocido por China continental, donde el grupo tiene una propiedad mayoritaria. recursos, ya que el sistema judicial de Hong Kong se diferencia del chino por sus leyes semiautónomas.
“Los destinatarios tendrán poderes de ejecución muy limitados sobre los activos terrestres (ubicados en China continental) si no obtienen este reconocimiento”, afirmó Lance Jiang, socio de Ashurst LLP, citado por el periódico local South China Morning Post. Caracas Al Dia
